智通财经APP获悉，今日，来自A股的黄金矿企龙头之一，同时也是中国最大的民营黄金出产商，赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司(以下简称“赤峰黄金”，600988.SH)正式启动招股，并将正在3月10日上岸港交所主板和环球投资者会晤，成为第三只“A+H”黄金股。

　　正在当今庞杂多变的环球经济格式中，黄金行动一种守旧的避险资产，其投资代价愈发凸显，黄金行业也愈发受到商场的闭切。进入2025年以还，蓝本连结高位增进的黄金价钱陆续破新高，黄金高潮下，赤峰黄金“趁热”赴港上市的新动向也引来资金商场的亲近闭切。

　　赤峰黄金早正在2012年便已正在A股通过借壳上市，是国内黄金开采行业的“老牌劲旅”。公司自上市以还，借帮资金商场的力气，连接拓展交易疆土，完成了逾越式生长，并内行业内筑树了优良的口碑和品牌气象。此番香港上市，赤峰黄金不光拓荒了一条全新的融资道途，擢升资金运作恶果，并且也可能加强其商场影响力，帮帮公司更好地融入国际商场，吸引更多国际投资者的闭切和合营，进一步抬高国际化水准。

　　赤峰黄金重要正在环球领域内从事黄金的采、选和出卖交易，目前已滋长为国内少有的高增进的国际化黄金矿企。

　　正在黄金开采这条赛道上，鉴于黄金这一稀缺资源的怪异代价，黄金资源量无疑成为了企业的主旨逐鹿力所正在。而赤峰黄金也深入相识到这一点，陆续尽力于拓展和丰饶其黄金资源储存。公司正在国表里多个地域胜利结构矿山资源，为公司另日的资源储存和可陆续生长供给了更多能够性，并依据资源上风正在黄金开采行业连结永远逐鹿力，连接安稳和擢升商场名望。

　　截至2024年9月30日，赤峰黄金具有并筹备7个黄金及多金属矿山，散布于中国、东南亚(老挝)和西非(加纳)等全国各地，黄金资源量丰饶，抵达1250万盎司。据弗若斯特沙利文陈述，就黄金资源量而言，赤峰黄金正在中国黄金出产商中的排名已上升至第五。

　　不光黄金资源量丰饶，赤峰黄金旗下金矿的团体品位也颇高，资源禀赋良好，此中五龙金矿、吉隆金矿和华泰金矿的黄金资源品位皆正在7克/吨以上，属于国内方今少有的高品位富矿床，而境表的两座矿山同样有较高的拓荒远景。塞班金铜矿是老挝最大的有色金属矿山，2023岁暮黄金矿石资源量抵达1500万吨；而位于加纳的瓦萨金矿更是处于知名的阿散蒂金矿带上的成矿有利地段，拥有优异的表围找矿潜力。

　　高品格的金矿一方面直接抬高了矿石的开采代价，使得公司拥有更多的勘察潜力，足以维持永远开采，为另日的产量增进打下坚实根源。另一方面，公司正在开采流程中能够删除废石的治理量，低浸开采本钱。别的，公司黄金矿山多散布于中心成矿带，这种成矿带的地质前提相对成熟，根源举措也较为完好，公司可能充满使用表地的资源和举措上风，进一步抬高开采恶果。

　　公司按照各个矿山的实践景况，针对性地完成降本增效。看待境内矿山，公司除了优化出产工艺除表，还搭筑了数据共享平台来饱动大数据处置，通过大数据发掘潜力以低浸出产本钱。看待境表矿山，公司则通过选矿工夫的修正来抬高选矿接纳率，同时通过引入第三方承包商等办法擢升工程恶果。

　　通过一系枚设施，赤峰黄金正在本钱职掌方面获得了明显结果，而公司运营恶果的擢升也当先于环球黄金行业均匀水准。招股书显示，截至2023年闭，公司的黄金单元全支柱本钱仅为1,179.1美元/盎司，处于环球黄金矿业第一四分位数，明显低于1,348.5美元/盎司的环球均匀水准。而就一切2023年而言，公司的黄金单元全支柱本钱降幅为12.0%，而同期国际黄金出产商的均匀升幅则为7.2%，公司胜利粉碎了环球本钱上升的趋向。

　　不难看出，赤峰黄金除了正在黄金资源量和矿品位上具有资源上风，同时也拥有较强的工夫上风和本钱上风，这些身分为赤峰黄金近年产量的陆续大幅增进供给了有力维持。据弗若斯特沙利文材料，自2021年至2023年，公司的黄金产量分辩为26.0万盎司、43.6万盎司和46.1万盎司，年复合增进率高达33.1%，是同期中国黄金产量增进率最高的黄金出产商，远超国内重要的上市黄金出产商16.4%的均匀增进率。

　　招股书显示，2021年至2023年赤峰黄金完成买卖收入分辩为黎民币37.83亿元、62.67亿元和72.21亿元，短短三年时刻收入近乎翻倍增进，年化增进高达38.2%；2024年前三季度公司营收则为黎民币62.23亿元，相较旧年同期的50.62亿元也有22.9%的同比增进，增进趋向明明。利润端，2021年公司净利润为黎民币6.13亿元，尽量2022年受收购GSWL导致财政及行政用度增添和海表高税率影响，净利润有所下调降至4.94亿元，但公司很速跟着黄金销量及售价同比增添，大幅攀升至8.72亿元，三年的年化增进快要20%。2024年1-9月，公司净利润更是进一步增添至12.65亿元。

　　赤峰黄金正在产量、营收利润等方面显显现的强劲增进势头离不开其国际化政策，目前公司已是交易国际化水准最高的黄金企业。

　　正如前文所述，高质料的矿产资源以及陆续得回该资源的才略是黄金矿企的主旨逐鹿力之一。而因为过去几年来国内新涌现的黄金矿藏较为有限，且国内黄金的品位经常处于相对低位，于是，国内重要黄金出产商纷纷正在海表结构金矿。为了可能连结公司的可陆续增进动力，赤峰黄金亦将当心力瞄向海表优质矿产，通过陆续的并购走出了一条胜利的国际化道道。

　　从数据上来看，近年来赤峰黄金踊跃履行环球化政策，正在国际商场上连接拓展交易。按照弗若斯特沙利文的材料，以截至2023年12月31日的海表资产奉献及2023年的海表收入奉献计，赤峰黄金的海表商场占比正在中国的黄金公司中最可观。截至2024年9月30日，公司总资产中约有65.2%来自海应酬易，海表收入则占到总收入的约71.2%。

　　赤峰黄金的海应酬易出现越过，海表资产和收入奉献远超同业，而其海表结构最早则能够追溯到2018年。

　　当年赤峰黄金收购了老挝最大的矿山塞班金铜矿，就正在业界惹起了不幼的震荡。该矿具有金和铜两条出产线，当时一度被以为是表地的钱树子，正在十多年工夫内为老挝奉献超14亿美元的直接受入。直至现正在，该矿山平素是公司首要的海表资产之一。目前，赤峰黄金正正在加快创设塞班金铜矿的露天及地下开采项目，招股书估计，到2025年该矿山的年地下开采产能将由目前的53.6万吨增至80.6万吨。

　　赤峰黄金的另一座海表矿山则是公司于2022年收购的位于西非加纳的瓦萨露天金矿。该金矿是加纳最大黄金成矿带上的一座大型、年青的黄金正在产矿，其产量和资源周围大，选冶归纳接纳率高，运营本钱低，且仍处于优良的人命周期，现金流优良。估计2028年，瓦萨金矿将被创设成为年选矿产能330万吨、年产量35.3万盎司的大型黄金矿山。

　　深挖之后不难看出，正在结构海表的流程中，赤峰黄金并非是纯洁通过正在海表“买买买”的办法，其眼光永远聚焦于海表的优质矿产，而一系列海表收购也给赤峰黄金带来了双重代价。一方面，公司能够得回海表优质的矿产资源储存，为永远生长供给有力保险除表。正在已毕两次海表金矿收购后，公司的黄金产量进入了疾速爬坡期，至2023年黄金产量抵达14.35吨。另一方面，也有利于公司练习和鉴戒国际优秀的矿山处置工夫和体会，擢升本身的处置水准和运营恶果。

　　赤峰黄金的海表结构并不光节造于出产端，正在出卖端也有所再现。截至2024年前三季度，公司的前四大客户分辩位于澳大利亚、南非、中国和加纳，均为大型贵金属精粹商。聚集于分歧地域的大客户抬高了赤峰黄金的商场多元化水准和抗危急才略，而大型精粹商的客户属性则给公司的功绩带来了较强切实定性。

　　跟着海表优质矿产资源的拓荒和出卖，公司的剩余才略将取得明显擢升，国际影响力和国际化公司气象也将随之加强。

　　除了赤峰黄金连接抬高本身剩余才略除表，其身处的黄金行业也正迎来亘古未有的生长机缘。黄金行业近几年团体向好的趋向犹如沃腴的泥土，为赤峰黄金的滋长供给了极为有利的境遇。

　　黄金价钱受实践利率、美元代价、环球地缘政事不确定性及通胀预期等多重身分影响，正在环球经济不确定性连接增添的布景下，行动重要避险资产，黄金需求陆续兴旺，价钱总体呈上升趋向。近年来，金价走势更是凸显了其避险代价。2021年疫情冲锋下，环球经济繁难苏醒，黄金商场震动；2022年俄乌冲突致避险心绪升温，金价大涨；2023年地缘政事危急和美国高通胀推高避险需求，黄金续涨；2024年环球经济庞杂多变，美联储9月降息但经济放缓担忧仍正在，黄金热度不减；2025年黄金价钱屡更始高，因环球泉币格式调节，美债周围打破38万亿美元，美元信用承压，中国、印度及中东主权基金加快“去美元化”，黄金成国度政策储存“锚定资产”，同时特朗普2.0加剧生意危急则进一步饱舞金价走高。我国央动作对冲国际金融商场危急、同时适合黎民币国际化需求，连气儿增持黄金。而正在另日生意战下，中幼国度需夯实表汇根源认为对冲汇率贬值危急，黄金为优选标的。据全国黄金协会数据显示，2024年环球央行购金总量达1045吨，连气儿第三年赶上1000吨。除机构表，繁多个体投资者受央行决议影响也纷纷增添黄金投资。

　　能够意思，正在方今充满不确定性的商场境遇中，商场避险心绪上升，黄金成为了穿越周期的闭节器械，一切黄金财富链也受到了商场的寻常闭切。然而，正在这场金价上涨的海潮中，财富链上分歧闭头的企业所受影响却并纷歧概，处于财富链上游的黄金矿企无疑成了最大的受益者。一方面，黄金矿企职掌的黄金资源储存依据稀缺性和弗成再素性，正在金价上涨流程中资源代价大幅擢升；另一方面，上业蚁合度高且出产本钱相对坚固，使得利润率支柱正在较高水准，企业显显现更强的功绩弹性。赤峰黄金行动行业中的佼佼者，充满享用金价上涨盈利，成为了最为受益的企业之一。

　　本年1月，赤峰黄金揭晓功绩预报，估计2024年度将完成归母净利润17.3亿元至18亿元，同比增进115.2%到123.9%。实践上，尽量年报尚未出炉，但金矿公司们早已揭晓功绩预报。紫金矿业估计2024年归母净利同比增进约51.5%；山东黄金估计归母净利润同比增进15.98%至37.46%；湖南黄金估计归母净利润同比增幅达60%至90%；山金国际估计净利润同比增幅为50.25%至57.27%。这些数据分明地评释，一切黄金开采行业正在2024年展示出强劲的增进态势，而此中赤峰黄金的功绩出现尤为越过，其增进潜力可见一斑。

　　2024年香港为环球四大新股商场之一，其上市勾当、募资都远胜2023年。同时，港股新股认购商场炎热，新股“赢利效应”也陆续擢升。而为了吸引更多优质企业赴港上市，港交所也正在连接倡始改变。从策略面上来看，内地和香港的证券囚系部分激动援手优质企业“A+H”双重上市，A股公司赴港上市越发便捷的趋向愈发光后。赤峰黄金拔取此时赴港上市，一方面能够借帮而今黄金价钱的高位周期，筹集资金来伸张产能。另一方面，也能够帮帮公司饱动国际化政策，拓宽融资通道，改良估值水准，得回更多环球资金的闭切。